Unternehmen weisen verliehenes Kapital als eigenes Kapital (Cash) aus
John P. Hussman, Hussman Funds, Weekly Comment, August 9, 2010: Corporate "Cash" - Cheering the Asset and Ignoring the Liability: In diesem Marktkommentar wird dargelegt, dass Unternehmen in ihren Bilanzen weiterverliehenes Geld als Kapital (Cash) ausweisen. Der Grund ist einfach: Wie wir bereits dargelegt haben, bieten moderne Finanzprodukte dem Anleger sofortige Verfügbarkeit, während das Geld oft mit abweichender Laufzeit weiterverliehen wird. Die Folge: Das so angelegt Kapital kann in Wahrheit gar nicht mehr investiert werden, denn es ist bereits investiert. Würden Firmen ihr Kapital abrufen um es echt zu investieren, so fehlten diese Beträge an anderer Stelle im System.
Netto-Verschuldung von Unternehmen auf Rekordhöhe
zero hedge, Ending The "Cash On The Sidelines" Fallacy (Redux): Hier ist deutlich zu sehen, dass aktuell die Netto-Verschuldung von Unternehmen (Verbindlichkeiten aller Unternehmen abzüglich Kapital/Cash aller Unternehmen) unwesentlich unter ihrem bisherigen Rekordwert liegt. Das überrascht nicht undbedingt: In unserem Geldsystem entsteht Geld fast ausschließlich durch Kreditaufnahme. Natürlich könnte es sein, dass die Schulden im System in Bilanzen anderer Marktteilnehmer auftauchen als die Guthaben. Das ist im Durchschnitt der Unternehmen aber offenbar nicht der Fall. Bei näherem Nachdenken wäre das auch nicht plausibel: Vor den Verbraucherkrediten stehen die Firmenkredite.
Liquidität ist nicht Solvenz
Es kann nicht oft genug wiederholt werden, dass Liquidität keine Solvenz schafft. Ebensowenig erwächst aus gelockerten Bilanzierungsregeln Vertrauen. Wenn Marktteilnehmer ihr Kapital nicht mehr selbst unternehmerisch einsetzen, sondern auf vermeinlich sicheren Tagesgeldkonten parken, von wo aus es die Finanzinstitute in die Löcher des insolventen Gesamtsystems hineinsopfen, droht dem Kapitalismus das Aus und dieses Aus kann nur mit mehr Marktbeeinflussung hinausgezögert werden.
Gute Nacht. Und: Denken Sie gut.
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